Tại Hội thảo “Động lực tăng trưởng kinh tế 2 chữ số và Cơ hội đầu tư năm 2026” do CafeF tổ chức, các chuyên gia đã phác họa bức tranh đầu tư năm 2026 với gam màu lạc quan nhưng đầy thận trọng.

Kỳ vọng VN-Index vượt 1.800 điểm

Nhìn lại năm 2025 đầy hứng khởi với tăng trưởng GDP trên 8% và thị trường chứng khoán tăng trưởng ấn tượng với khoảng 40%, bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) nhận định, năm 2026 sẽ là "năm bản lề" mở ra chu kỳ phát triển mới. Sự quyết tâm của Chính phủ trong việc đưa kinh tế tăng trưởng 2 con số cùng sự cởi mở vượt trội về thể chế đang tạo ra những tín hiệu vô cùng tích cực.

Theo bà Nguyễn Thị Thu Hiền, động lực cốt lõi của thị trường chứng khoán năm 2026 không còn mang tính "ào ạt" thiếu kiểm soát như trước, mà dựa trên động lực cốt lõi là chất lượng doanh nghiệp niêm yết. Ngày càng có nhiều doanh nghiệp tốt lên sàn, trong khi các doanh nghiệp hiện hữu cũng không ngừng cải thiện năng lực quản trị và kiểm soát rủi ro.

Với dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đạt 15–20%, Tổng Giám đốc TCBS phân tích: "Nếu P/E hiện tại quanh mức 16 lần, thì với mức tăng trưởng lợi nhuận kể trên, định giá tương lai sẽ giảm về khoảng 13 lần – một mức khá hấp dẫn… Do đó, việc VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, hay thậm chí tiến tới vùng 2.000 điểm như nhiều dự báo, là kịch bản hoàn toàn có cơ sở.

Về câu chuyện nâng hạng thị trường và dòng vốn ngoại, lãnh đạo TCBS cho rằng, tác động của việc nâng hạng sẽ mang tính trung hạn, kéo dài trong nhiều năm chứ không tạo hiệu ứng bùng nổ ngay trong năm 2026. Các ước tính cho thấy, trong vòng 5 năm, tổng dòng vốn ngoại vào Việt Nam nhờ nâng hạng có thể đạt khoảng 25 tỷ USD. Riêng năm 2026, quy mô dòng vốn này dự báo ở mức 2-6 tỷ USD, chủ yếu từ các quỹ ETF và một phần dòng vốn chủ động.

Một điểm nhấn quan trọng được đại diện TCBS chỉ ra là sức mạnh của dòng vốn nội. Dẫn chứng từ Malaysia và Thái Lan, bà Nguyễn Thị Thu Hiền cho biết, khi GDP bình quân đầu người đạt ngưỡng 6.000 USD, quy mô tài sản tài chính của người dân thường tăng đột biến gấp 4 lần. Việt Nam đang tiến nhanh tới ngưỡng này, và sự cải thiện thanh khoản lên mức bình quân 30.000 tỷ đồng/phiên trong năm 2025 là minh chứng cho thấy niềm tin của nhà đầu tư trong nước đã trở lại mạnh mẽ.

Về chiến lược đầu tư, Tổng Giám đốc TCBS lưu ý việc xây dựng danh mục tài sản hợp lý và đa dạng hóa. Cổ phiếu chỉ nên là một phần trong tổng thể tài sản tài chính. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần duy trì tỷ trọng nhất định ở các tài sản có thu nhập cố định nhằm tạo ra dòng tiền ổn định. Khi thị trường cổ phiếu biến động, nguồn thu này sẽ đóng vai trò cân bằng danh mục. Đồng thời, việc giữ một tỷ lệ tiền mặt phù hợp là rất cần thiết để sẵn sàng giải ngân ngay khi thị trường xuất hiện những cơ hội hấp dẫn.

“Hãy không ngừng học hỏi, tận dụng công nghệ và các công cụ mới, bao gồm cả AI để nắm bắt nhanh và sâu hơn về các loại tài sản. Khi hiểu rõ mình đang đầu tư vào đâu, vì sao đầu tư và mức độ rủi ro ra sao, nhà đầu tư sẽ làm chủ quyết định của mình thay vì bị dẫn dắt bởi tâm lý đám đông hay những thông tin thiếu kiểm chứng. Đó chính là nền tảng cốt lõi cho một chiến lược đầu tư bền vững và dài hạn trên thị trường chứng khoán Việt Nam”, bà Nguyễn Thị Thu Hiền nhắn nhủ.

"Trận đánh" mới để thanh lọc và minh bạch thị trường

Nếu chứng khoán là câu chuyện của tăng trưởng, thì thị trường vàng và bất động sản năm 2026 lại là câu chuyện của sự tái cấu trúc và thích nghi với "luật chơi" mới.

Ông Đinh Ngọc Dũng, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Bảo Tín Capital nhận định, thị trường vàng đã có một năm 2025 bùng nổ với mức tăng 70%. Tính đến cuối năm 2025, giá vàng thế giới đạt mốc 4.500 USD/ounce, thậm chí có thời điểm vọt lên 4.600 USD/ounce. Tại Việt Nam, giá vàng trong nước cũng leo thang lên mức 160 triệu đồng/lượng, tăng mạnh so với mức 95 triệu đồng/lượng hồi đầu năm. Tuy nhiên, do thị trường Việt Nam chưa hoàn toàn liên thông với quốc tế, một đặc thù tồn tại nhiều năm qua là mức chênh lệch giá lớn giữa hai thị trường - hiện duy trì ở mức cao khoảng 10% (tương đương 15 triệu đồng/lượng).

Theo Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Bảo Tín Capital, Nghị định 232/NĐ-CP đang từng bước xóa bỏ thế độc quyền, cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện nhập khẩu vàng nguyên liệu. Đặc biệt, Chính phủ đã chỉ đạo quyết liệt việc thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia vào năm 2026.

"Khi đi vào hoạt động, sàn vàng sẽ vận hành minh bạch tương tự chứng khoán, giao dịch công khai, minh bạch, với mức giá được thiết lập dựa trên cung - cầu thực tế. Nhờ đó, chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế sẽ dần thu hẹp, tiến tới xóa bỏ hoàn toàn trong giai đoạn tiếp theo", ông Dũng nhận định.

Ví quá trình này như một "trận đánh" cam go nhưng cần thiết, lãnh đạo Bảo Tín Capital tin rằng khi vượt qua giai đoạn này, thị trường vàng sẽ phát triển mạnh mẽ và tiếp tục là kênh hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Chỉ ra thực tế của thị trường bất động sản năm 2025, với góc nhìn thận trọng hơn, ông Nguyễn Quốc Hiệp, Chủ tịch Công ty cổ phần đầu tư Bất động sản Toàn Cầu (GP Invest) phân tích, hiện nay khoảng 60% giao dịch bất động sản mang tính chất "giữ tiền", coi đây là kênh trú ẩn an toàn của dòng vốn thay vì phục vụ nhu cầu ở thực thuần túy. Thị trường hiện tại buộc những người làm đầu tư phải tính toán và cân nhắc vô cùng thận trọng cho chiến lược năm 2026.

Bước sang năm 2026, đại diện GP Invest nhận định, dư địa và thách thức của thị trường bất động sản năm 2026 đều rất lớn. Doanh nghiệp buộc phải tính toán kỹ lưỡng để giảm áp lực tài chính, trong đó các yếu tố then chốt cần cân nhắc gồm: lựa chọn địa điểm đầu tư, đánh giá môi trường pháp lý, khả năng hấp thụ của thị trường và cơ cấu sản phẩm phù hợp.

“Trước thềm năm 2026, có thể khẳng định rằng thị trường vẫn tồn tại những cơ hội đáng kể song hành cùng những thách thức không nhỏ. Nếu doanh nghiệp không có chiến lược giá hợp lý, cũng như không kiểm soát tốt chi phí và dòng tiền, thì mức độ rủi ro sẽ là rất lớn”, ông Nguyễn Quốc Hiệp lưu ý.
 
Theo Minh Hoàng (Tạp chí Thị trường Tài chính tiền tệ)

Xem bài viết gốc tại đây